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我的定期定額該怎麼辦?

零,這將是2009年最夯的一個字! 因為今年起,你把錢存銀行,不但生不了利息,可能還要貼錢給銀行,銀行才願意收。
一場零利率風暴,正急如星火的從美國颳向世界每個角落。集體恐慌蔓延 半年內已
有10萬人停扣基金
12月16日,美國聯準會史無前例大降息,將聯邦資金利率一口氣降到0%至0.25%區
間。沒錯,0%,你沒看錯,這是美國的利率,創歷史新低,也讓全球進入零利率時
代。也在此刻,周遭的人們奔相走告,「大蕭條來了!」「還有更多的壞消息會出
現!」「隔壁鄰居的大姊被裁員,大嬸股票虧錢每天要吃安眠藥才能入睡」。集體恐
慌正在蔓延:只要腦中浮起股票行情看板,你的心就揪在一起;說起理財,大家恨不
得往地洞裡鑽。問起手中的定期定額基金,人們的回答都是「早就停扣了!」基金市
場也上演大逃亡潮,近半年來,已有10萬人停止定期定額基金的扣款,是定期定額投
資總人數的1/6。專家預估,未來可能還有30萬人會被震出場!


不能再碰投資? 賺錢是EQ問題,不是IQ問題

然而,就在這時刻,我要告訴你一個祕密,緊抱住這祕密,你就能在這場零息風暴中
勝出,打造自己的財富神燈。讓我先做一個試算給你看。1999年3月,網路大夢High到
最高點。一天,兔子、烏龜相約一起投資:「為了美妙的未來,我們每個月都定期定
額買基金吧!」

然而,不幸的,1年後,網路泡沫被戳破了。又1年後,股市暴跌50%。聰明的兔子吃不
下、睡不著,看著股市跑馬燈,「怎麼會買在最高點?」他無法原諒自己,猶如世界
末日般,他整天擔心著:「萬一畢生積蓄血本無歸還得了?」於是,他停止了這個投
資。但是,溫吞的烏龜每天背著身上的殼,忙碌的工作,他的定期定額基金從沒停止
扣款。兩年後,正是兩人相約投資後的第4年,兔子垂頭喪氣的來拜訪烏龜,烏龜突然
想起投資,打開電腦一看發現,自己的投資沒有虧損,但擔心虧損而停扣的兔子,手
上基金卻虧了-7.4%。再隔1年,烏龜高興的打電話要請兔子吃飯:「我的基金已經獲
利8.53%了耶!」接到電話,兔子百思不得其解,為什麼他的基金竟然還沒賺錢,報酬
率只有0.73%?

「我們一起投資,都買在最高點,為什麼烏龜的獲利竟是我的10倍?」故事講到這
裡,我將逐漸揭開這個「祕密」,請注意!關鍵在於:烏龜在股市最低點、最恐慌
時,沒有停止定期定額投資。「賺錢一定要低買、高賣」,這是你過去的常識,但如
果你不幸買高、套牢了,怎麼辦?忍痛賣出?從此閉起眼睛、摀起耳朵嗎?非也非
也。即便你套在高點,即便經濟蕭條,你還是有出路的,就像上述的烏龜一樣。「空
頭市場是定期定額買基金最好的機會,因為同樣一筆錢,你可以買到更多的基金單位
數」,世新大學財務金融系副教授郭敏華說。


正視蕭條情況 和自己的投資和平相處

其實,烏龜、兔子與多數定期定額的投資人一樣,都是因為了解這點才投資的。但
是,當股市響起空襲警報,你卻忘了投資前的邏輯?政大財管系教授劉玉珍說,這不
是IQ問題,而是EQ(情緒智商)問題。你在投資上的EQ有多高?普林斯頓大學行為科
學教授卡尼曼(Daniel Kahneman)發現,「情緒」,在人們的投資決策中扮演關鍵角
色,也因此,他在2002年得到諾貝爾經濟學獎,而情緒反映在投資上,會讓人產生5大
心理偏誤,就像衍生出來的情緒魔鬼,讓人們做出盲目的投資行為。因此,唯有抓出
這5個情緒魔鬼,鍛鍊你的投資EQ,你才能像烏龜般,與自己的投資和平共處,在零利
率時代中致勝。這5個情緒魔鬼,根源於人類的大腦構造。如果大腦是一部車,大腦前
方的「前額葉皮質」是進行計畫、演算的區域,扮演「理性」的角色,如同一部車的
方向盤,控制方向。而大腦的邊緣系統則掌管「情緒」,其中的「阿肯柏氏核」,是
大腦的欲望中心,有如油門,啟動你的貪婪之心;「杏仁核」,則是煞車,當你投資
失利或環境變化時,它會自動啟動你的恐懼情緒,讓你不安、痛苦、驚慌。《投資人
的大腦革命》作者理察‧彼得森(Richard Peterson)指出,負責情緒的系統是早期已
演化完成的腦,而掌管理性的前額葉皮質演化時間較晚。一旦投資市場變動,腦內的
「情緒」系統,不論是過度貪婪,讓你猛踩油門,或過度恐懼,讓你猛踩煞車,兩者
的力量都非常大,會讓你的理性系統潰散而敗下陣來。這,正是人們投資經常脫序的
原因。更具體的說,大腦裡的情緒系統,就是製造5個情緒魔鬼的總部。



市場已進入超賣格局 小心5情緒魔鬼主宰判斷

就像研究這個題目時,我的同事、《Smart智富》月刊記者胡健蘭看到我的採訪筆
記,才大夢初醒的嘆息:「哎呀,這5個心理偏誤,我居然都犯了耶!」
賭資效應》2006年時,全球股市大好,買什麼賺什麼,健蘭看著手上定期定額基金的
報酬率不斷上漲,她大腦裡的阿肯柏氏核開始運作,讓風險承受度猛踩油門,搶走前
額葉皮質的理性主導權,於是,她一口氣提高投資金額兩倍。這,就是所謂的「賭資
效應」,意思是當人們賺到錢後,會低估風險,拿出更多的錢投資。
過度自信效應》隨著錢愈賺愈多,健蘭開始把所有資金都集中到基金扣款帳戶,「我
心想這輩子要賺錢,就靠這一波了。」阿肯柏氏核將貪婪油門踩到最底,健蘭的心裡
產生過度樂觀情緒,將所有的錢放在同一個籃子裡。這,就是所謂的「過度自信效應
」,它會讓投資人忘記風險,進而誤判投資前景,身陷巨大風險。
處分效應》2007年7月底發生次貸風暴,健蘭手上的基金開始出現虧損,恐懼的杏仁核
慢慢現身,她急著賣出賺錢的基金,想落袋為安,但對於賠錢的基金,她反而像鴕鳥
般視而不見,不願見到實際的損失,賣掉獲利標的、留下賠錢標的。這,就是所謂的
「處分效應」,它會打亂人們理性的投資組合,讓籃子留著爛蘋果。
沉沒效應》等到股市一路下跌,虧損愈來愈大時,雖然理性告訴健蘭應該要採取動
作、執行停損了,但杏仁核的力量卻愈來愈強,她心中充滿悔恨,每天咒罵著:「我
當初怎會用這麼高價買進呢?」心中的魔鬼每天提醒她,當初買進的時間、成
本。這,就是所謂的「沉沒效應」,讓人們錯失最佳的停損時機,無法保留資金實
力,搭上未來反敗為勝的列車。

蛇咬效應》2008年10月,當全球股市瘋狂下跌,美股動不動以每天4、500點的幅度下
挫時,杏仁核發揮極致力量,霸占住大腦,魔鬼說:「基金報酬都已經賠50%了,不要
再看了。」即使我們的總編輯朱紀中告訴健蘭:「買點快到了,準備反敗為勝
吧!」但健蘭卻出現「蛇咬效應」,股市就像那條「草繩」般,讓健蘭只想遠離
它,錯過了歷史最佳買點。
一路採訪下來,我發現,所有投資人,包括自己在內,前2個月幾乎被「處分效應」所
左右;而現在,大家則被「沉沒效應」、「蛇咬效應」這兩個最可惡的魔鬼牢牢的控
制住,動彈不得。

即使種種證據告訴我,現在市場已進入超賣格局,逢低買進的時刻即將到來,但我的
大腦仍被恐懼所主宰,不敢看、不敢聽。我,即將成為股市中80%的輸家嗎?
台大財金系教授邱顯比的一席話,對我當頭棒喝。過去一年來,他見過2、30位國外基
金經理人,再比對諾貝爾經濟學獎得主的理論後,他說:「現在進場,未來會賺多
少?我不知道,但我敢保證,2年後你一定會賺錢。」為什麼?攤開歷史資料,從2007
年10月至今算起,這次股災的跌幅超過4成,持續了15個月,對比歷史循環,最長也是
31個月,現在,我們已經走過一半的循環。於是,我開始估量著:「再也沒有比這時
候更值得逢低買進!」情緒魔鬼似乎逐漸遠離我了。



16年基金不停扣 大賺412萬元

這時,我想起諶怡寧,她是第一銀行定期定額扣款最久的投資人,17年來她從未間斷
定期定額的投資扣款。在2008年1月10日,贖回手中的富達歐洲基金,大賺412萬
元,獲利427%出場,16年期間,平均年報酬率26.6%,是同期間S&P500指數平均年報酬
率的2.3倍。
但她的成功,可是繳了大筆學費來的。20年前,她曾在日股最高點3萬8,000點時,單
筆進場,當時她大虧140萬元,是投資金額的70%。
經過不斷研究,她終於認識心理偏誤,也了解到,既然自己無法拿掉大腦中的情緒系
統,就得借助外力重新拿回大腦的主導權。注意了,我的祕密即將揭曉!她口中的
「外力」,也是你這輩子一定要拿在手上的抗魔工具:定額定額投資。

先別嗤之以鼻!我得告訴你,雖然你知道這個工具,但你並沒有詳閱它的「使用說明
書」:
1.你得避免自己過度貼近股市:這樣才能降低心理偏誤,有紀律的使用此一工具。
2.你一定要有長期、至少是3年~5年的現金規畫:這個工具,非得要長期,才能發揮
效用,因此,你不能一次全把錢投入,一定要把錢分批、長期的投入市場,才能享受
到平均成本的好處。
3.你要懂得停利,才能有獲利:這,是奪標的最後步驟,請千萬注意!如果你不懂得
在相對高點,停利出場,那麼在股市下跌時,你只會白忙一場,然後抱怨這個工具是
多麼的愚蠢!

美國的零利率政策引起一場全球資金轉移潮,持有現金,不再有任何報償。「貨幣會
繁殖、會開花、會結果。」這句美國政治家富蘭克林(Benjamin Franklin)的名言已
是被徹底顛覆。 聰明的資金,將逐步從銀行定存,逐步轉往股市、房市。你還任由恐
懼的杏仁核主宰大腦嗎?醒醒吧!在U型底的大蕭條時代,壞消息陸續出籠,最壞的時
刻已過,除非你不想反敗為勝,否則,現在就是定期定額進場的最佳時機。即便過去
一年,大家的投資績效都是-50%起跳,但只要問自己這個問題:「2年後,你想當烏
龜,還是兔子?」

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